PEIX

En juin 2011 il y avait 17.2 millions de titres :
http://www.otcmarkets.com/stock/PEIX/company-info

Conversions terminées : 58.4 millions de titres.
Le coéfficient est dès lors de 17.2/58.4 = 0.29.

http://finance.yahoo.com/news/Pacific-Ethanol-provides-theflyonthewall-862643972.html?x=0&v=1

On dit aussi que la moyenne pour les conversions est de 0.56$/titre.
Il y a eu des conversions aux alentours de 0.30 - 0.35, mais celles du mois dernier ont eu lieu plus haut, à 0.78 (cela implique que les détenteurs des notes ont pris un certain risque, et n'avaient pas pour objectif de couler la société). Il est possible que le marché va faire de sorte que ces titres soient vendus au plus vite. Cela dépendra des news tapageuses, qui je n'en doute pas, vont devenir assez nombreuses :

http://finance.yahoo.com/news/Pacific-Ethanol-Inc-Provides-pz-562956062.html?x=0&.v=1

Au 02/11/2011, Cosan a terminé à 11.79 et Oxy a terminé à 93.19. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.79/13.00 x 93.19/96.00 x 0.29 = 1.29$.

Il y a lieu de comprendre que les PRU doivent être corrigés par chacun pour rester dans le navire. Je conseille donc d'acheter les titres manquants lorsque le cours sera attractif et ce n'est pas certain que ce soit maintenant... à cause des shorts. Le cours est en hausse en after-hours, mais cela ne veut pas dire grand chose. En effet, il est toujours possible que la séance du 03/11/2011 commence par un immense shorting (impossible de savoir). J'ai été voir les ordres et il n'y a pas trop de multiples de 300, mais ce sera à observer en premarket.

PS. Pour l'instant, il y a un analyste (ZACKS) qui a osé s'aventurer dans l'estimation de la valeur, cela date d'avant la fin des conversions et il disait 3$. Ne vous y fiez pas, c'est casse-gueule et je ne doute pas un seul instant que d'autres vont suivrent bientôt sur la même voie. Le but de dire 3$ est de permettre à certains de sortir du titre avant sur base de gens qui vont rentrer plus tard.

Il y a cependant quelques exceptions à cette règle, les nouveaux contrats (ils existent) et si le barril de pétrole tend vers 120$, c'est une autre raison.

Pour la première lecture, c'est comme d'habitude, de haut en bas, le second jour est en bleu et le troisième en vert.

Allègement de 15000 titres à 0.75 ce 04/11/2011.
Renforcement de 15000 titres à 0.72.
Renforcement de 15000 titres à 0.62 le 07/11/2011.
Allègement de 30000 titres à 0.65 le 09/11/2011. Je trouve 0.65 trop cher en ce moment. Mais cela vient de passer à 0.70 !!!

04/03/2011 1429 7242 USD (PRU 5.07)
14/03/2011 1429 6837 USD (PRU 4.93)
29/03/2011 2857 12793 USD (PRU 4.70)
30/03/2011 -2857 -13207 USD (PRU 4.78)
30/03/2011 2857 12513 USD (PRU 4.58)
05/04/2011 1429 5701 USD (PRU 4.46)
12/04/2011 2143 7092 USD (PRU 4.20)
15/04/2011 -2143 -7907 USD (PRU 4.35)
21/04/2011 2143 6942 USD (PRU 4.09)
11/05/2011 3571 9797 USD (PRU 3.72)
12/05/2011 -5714 -18359 USD (PRU 4.12)
17/05/2011 2857 8044 USD (PRU 3.75)
02/06/2011 2857 7042 USD (PRU 3.46)
07/06/2011 2857 5639 USD (PRU 3.19)
10/06/2011 1800 2603 USD (PRU 3.01)
13/06/2011 -1800 -3220 USD (PRU 3.15)
13/06/2011 2100 3202 USD (PRU 2.96)
13/06/2011 0 4 USD Régularisation Keytrade
17/06/2011 -1429 1825 USD (PRU 3.11)
29/06/2011 2500 3160 USD (PRU 2.86)
01/07/2011 7500 8444 USD (PRU 2.37) Bordereaux : 47
05/07/2011 -7500 -8955 USD (PRU 2.84) Bordereaux : 13
05/07/2011 7500 8471 USD (PRU 2.35) Bordereaux : 11
12/07/2011 2100 2112 USD (PRU 2.25)
21/07/2011 6000 5725 USD (PRU 2.03)
29/07/2011 2200 1969 USD (PRU 1.96)
03/08/2011 3115 2273 USD (PRU 1.86)
09/08/2011 -9500 -5401 USD (PRU 2.27)
12/08/2011 8000 3759 USD (PRU 1.90)
22/08/2011 -20300 -7671 USD (PRU 3.61)
22/08/2011 21000 7392 USD (PRU 1.86)
23/08/2011 -20000 -7357 USD (PRU 3.42)
23/08/2011 21000 7182 USD (PRU 1.80)
24/08/2011 -14000 -5421 USD (PRU 2.57)
24/08/2011 15000 5589 USD (PRU 1.77)
25/08/2001 -3000 -1048 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -3764 USD (PRU 2.41)
26/08/2011 10000 3829 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -4163 USD (PRU 2.40 )
29/08/2011 -10000 -5239 USD (PRU 3.44) Bordereaux : 28
29/08/2011 10000 4538 USD (PRU 2.38) Bordereau : 1
29/08/2011 10000 4628 USD (PRU 1.87) Bordereaux : 8
01/09/2011 20000 8644 USD (PRU 1.38)
02/09/2011 -20000 -9947 USD (PRU 1.84)
06/09/2011 30000 13228 USD (PRU 1.22)
07/09/2011 9000 3907 USD (PRU 1.13)
19/09/2011 -39000 -11652 USD (PRU 1.98)
19/09/2011 40000 11650 USD (PRU 1.12)
22/09/2011 -9173 -2992 USD (PRU 1.22)
22/09/2011 2707 789 USD (PRU 1.19)
23/09/2011 -31534 - 9929 USD (PRU 1.87) (1)
23/09/2011 36562 11017 USD (PRU 1.12) (1)
26/09/2011 -30562 - 9812 USD (PRU 1.65)
29/09/2011 6000 1713 USD (PRU 1.50)
07/10/2011 -5400 -1587 USD (PRU 1.63)
10/10/2011 -10600 -3250 USD (PRU 2.03)
10/10/2011 -10000 - 3165 USD (PRU 2.68)
10/10/2011 21000 6341 USD (PRU 1.62)
11/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.50)
11/10/2011 -19000 - 6457 USD (PRU 7.07)
11/10/2011 40000 12451 USD (PRU 1.55)
13/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.33)
14/10/2011 -19000 -6609 USD (PRU 5.76)
14/10/2011 38200 12657 USD (PRU 1.55)
18/10/2011 -20000 -6160 USD (PRU 2.39)
18/10/2011 -9177 -2902 USD (PRU 3.35)
19/10/2011 30077 9068 USD (PRU 1.52)
20/10/2011 -10000 -3165 USD (PRU 1.82)
20/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 2.31)
20/10/2011 20600 6427 USD (PRU 1.50)
24/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 1.79)
24/10/2011 -10000 -3364 USD (PRU 2.26)
24/10/2011 -20000 -6960 USD (PRU 5.84)
24/10/2011 41300 13682 USD (PRU 1.46)
25/10/2011 19000 6120 USD (PRU 1.16)
26/10/2011 -18700 -6131 USD (PRU 1.46)
26/10/2011 -15000 - 5061 USD (PRU 1.91)
26/10/2011 -15000 -5211 USD (PRU 2.96)
26/10/2011 14100 4832 USD (PRU 1.94)
27/10/2011 14600 5587 USD (PRU 1.50) (1)
27/10/2011 17000 6160 USD (PRU 1.21)
28/10/2011 -16000 -6058 USD (PRU 1.47) (2)
28/10/2011 15000 5439 USD (PRU 1.22)
28/10/2011 -8000 -2827 USD (PRU 1.34)
28/10/2011 -15000 -5660 USD (PRU 1.67)
28/10/2011 -15000 -5960 USD (PRU 2.32)
28/10/2011 -15000 - 6259 USD (PRU 4.37)
28/10/2011 -14000 -6315 USD (plus de cartouches !!!)
28/10/2011 55000 23156 USD (PRU 1.42) (3)
31/10/2011 -14000 -6399 USD (PRU 1.75)
31/10/2011 -14000 -6679 USD (PRU 2.40)
31/10/2011 -14000 -6958 USD (PRU 4.46)
31/10/2011 45000 20752 USD (PRU 1.36) (4)
01/11/2011 -14000 -6259 USD (PRU 1.65)
01/11/2011 16000 6601 USD (PRU 1.32) (5)
02/11/2011 -15000 -7158 USD (PRU 1.60)
02/11/2011 15400 7126 USD (PRU 1.31)
02/11/2011 -15000 -7309 USD (PRU 1.58)
02/11/2011 -15000 -7757 USD (PRU 2.10)
02/11/2011 30600 +15049 USD (PRU 1.29) (6)
02/11/2011 -15000 -7607 USD (PRU 1.55) (7)
03/11/2011 -15000 -8880 USD (PRU 2.02)
03/11/2011 -15000 -10452 USD (PRU 3.25)
04/11/2011 -15000 -11201 USD (PRU 40.8429)
04/11/2011 15000 10848 USD (PRU 3.23)
07/11/2011 15000 9346 USD (PRU 1.97)
09/11/2011 -30000 - 19437 USD (PRU 41.60)

Total 1000 titres à 41600 USD (PRU 41.60)

J'ai revu mes prétentions à la baisse pour la vente de 0.99$ à 0.75. C'est osé, ça c'est certain. J'espère que des shorts vont se pointer pour faire redescendre à 0.66$.
Quelques minutes d'inattention auront suffit pour manquer le coup à 0.67, je me suis contenté de 0.72.

Shorting : 20111104|PEIX|2322030|0|7231794|Q (32%). C'est élevé dans un volume élevé.
Shorting : 20111107|PEIX|1684779|85134|6046621|Q (28%).
Shorting : 20111108|PEIX|2079229|827713|6381175|Q (33%)

Pour lundi 7/11 et jours suivants : achat programmé de 48000 titres à 0.56. Et encore une fois, personne ne sait dire si cela ne vas pas aller en sens inverse, auquel cas, je revends 15000 titres.

J'ai fait un split du 0.56 en 0.62 pour 15000 titres et 0.52 pour 33000 titres.
Pour l'instant, mes titres gratuits se résument à -15000 pour -15011 USD. C'est donc comme si j'avais vendu 15000 titres à 1$.

Et bien, moi qui avait planifié le rachat de 64000 titres à 0.57-0.58, je me suis bien planté (cours à 0.73 et assez difficile à faire descendre). Pourtant le volume retombe un peu à la normale et de ce fait les shorts devraient avoir plus facile à provoquer une belle chute... vais essayer de reprendre 30000 à 0.61 !!!

Pas pu en reprendre et pourtant les news ne sont pas terribles (voir Dow Jones). Cela fait tout drôle de n'avoir plus que 1000 titres, mais je ne compte pas me ruer sur le cours alors que le Q3 n'est pas aussi bon qu'on veut bien le faire croire (voir message antérieur). Je prendrai donc mon mal en patience !

Shorting : 20111109|PEIX|1870670|540781|4440906|Q (42%) Si le volume baisse encore et que les shorts restent présents, il y aura encore de bonnes occasions je pense.

Pour la première lecture, c'est comme d'habitude, de haut en bas, le second jour est en bleu et le troisième en vert.

Les shorts ne font plus le poids pour l'instant pour faire baisser le titre, les volumes diminuent mais c'est encore trop important pour acheter à meilleur prix. Il faut aussi attendre un peu que les news "gonflées à bloc" s'estompent un peu, que les actionnaires se rendent compte que le miracle de la hausse n'aura pas lieu aussi facilement que ça.

Ça, c'est la version soft de l'attente pour racheter des titres. La version hard serait que les acheteurs continuent de se ruer sur le titre et fassent monter ainsi le cours. Pour l'instant, le volume est encore supérieur à la moyenne, ce qui donne une tendance haussière, mais quand les shorts deviendront plus forts, cela peut à nouveau changer. Ce que je consate ce jeudi soir, c'est que des shorts essaient en fin de séance, mais que cela remonte quasi de suite, c'est donc que c'est encore suivi par des achats.

J'ai mis 30000 à l'achat à 0.69 lorsque le cours était à 0.686. J'en ai eu 100 et le cours est repassé quasi instantanément à 0.71 !!!!

16403 à 21h52
22303 à 21h53
30000 à 21h54

J'espère pouvoir revendre demain en début de séance, car c'est acheté trop cher, c'était pour vérifier ce que je raconte.

20700+65.14 = 20765.14$

Shorting : 20111110|PEIX|1713963|0|4617889|Q (37%)
Le volume poursuit sa baisse. Et donc selon moi, il va arriver un moment où les shorts auront plus de puissance de frappe en fin de séance bientôt (pour faire baisser le prix), j'essaie donc de vendre en début de séance pour racheter en fin de séance. C'est sans garantie de réussite évidemment car les shorts peuvent tout aussi bien frapper en début de séance.

J'ai visé trop haut pour revendre 26000 à 0.76 le lendemain et j'ai dû me contenter d'une vente de 28000 à 0.73 (je préfère le liquide sur le compte au cas où ça baisse et j'en suis farouchement convaincu). Tout semble indiquer que je me suis planté!

Renforcement de 30000 titres à 0.69 le 10/11/2011
Allègement de 28000 titres à 0.73 le 11/11/2011
Allègement de 3000 titres à 0.80

04/03/2011 1429 7242 USD (PRU 5.07)
14/03/2011 1429 6837 USD (PRU 4.93)
29/03/2011 2857 12793 USD (PRU 4.70)
30/03/2011 -2857 -13207 USD (PRU 4.78)
30/03/2011 2857 12513 USD (PRU 4.58)
05/04/2011 1429 5701 USD (PRU 4.46)
12/04/2011 2143 7092 USD (PRU 4.20)
15/04/2011 -2143 -7907 USD (PRU 4.35)
21/04/2011 2143 6942 USD (PRU 4.09)
11/05/2011 3571 9797 USD (PRU 3.72)
12/05/2011 -5714 -18359 USD (PRU 4.12)
17/05/2011 2857 8044 USD (PRU 3.75)
02/06/2011 2857 7042 USD (PRU 3.46)
07/06/2011 2857 5639 USD (PRU 3.19)
10/06/2011 1800 2603 USD (PRU 3.01)
13/06/2011 -1800 -3220 USD (PRU 3.15)
13/06/2011 2100 3202 USD (PRU 2.96)
13/06/2011 0 4 USD Régularisation Keytrade
17/06/2011 -1429 1825 USD (PRU 3.11)
29/06/2011 2500 3160 USD (PRU 2.86)
01/07/2011 7500 8444 USD (PRU 2.37) Bordereaux : 47
05/07/2011 -7500 -8955 USD (PRU 2.84) Bordereaux : 13
05/07/2011 7500 8471 USD (PRU 2.35) Bordereaux : 11
12/07/2011 2100 2112 USD (PRU 2.25)
21/07/2011 6000 5725 USD (PRU 2.03)
29/07/2011 2200 1969 USD (PRU 1.96)
03/08/2011 3115 2273 USD (PRU 1.86)
09/08/2011 -9500 -5401 USD (PRU 2.27)
12/08/2011 8000 3759 USD (PRU 1.90)
22/08/2011 -20300 -7671 USD (PRU 3.61)
22/08/2011 21000 7392 USD (PRU 1.86)
23/08/2011 -20000 -7357 USD (PRU 3.42)
23/08/2011 21000 7182 USD (PRU 1.80)
24/08/2011 -14000 -5421 USD (PRU 2.57)
24/08/2011 15000 5589 USD (PRU 1.77)
25/08/2001 -3000 -1048 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -3764 USD (PRU 2.41)
26/08/2011 10000 3829 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -4163 USD (PRU 2.40 )
29/08/2011 -10000 -5239 USD (PRU 3.44) Bordereaux : 28
29/08/2011 10000 4538 USD (PRU 2.38) Bordereau : 1
29/08/2011 10000 4628 USD (PRU 1.87) Bordereaux : 8
01/09/2011 20000 8644 USD (PRU 1.38)
02/09/2011 -20000 -9947 USD (PRU 1.84)
06/09/2011 30000 13228 USD (PRU 1.22)
07/09/2011 9000 3907 USD (PRU 1.13)
19/09/2011 -39000 -11652 USD (PRU 1.98)
19/09/2011 40000 11650 USD (PRU 1.12)
22/09/2011 -9173 -2992 USD (PRU 1.22)
22/09/2011 2707 789 USD (PRU 1.19)
23/09/2011 -31534 - 9929 USD (PRU 1.87) (1)
23/09/2011 36562 11017 USD (PRU 1.12) (1)
26/09/2011 -30562 - 9812 USD (PRU 1.65)
29/09/2011 6000 1713 USD (PRU 1.50)
07/10/2011 -5400 -1587 USD (PRU 1.63)
10/10/2011 -10600 -3250 USD (PRU 2.03)
10/10/2011 -10000 - 3165 USD (PRU 2.68)
10/10/2011 21000 6341 USD (PRU 1.62)
11/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.50)
11/10/2011 -19000 - 6457 USD (PRU 7.07)
11/10/2011 40000 12451 USD (PRU 1.55)
13/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.33)
14/10/2011 -19000 -6609 USD (PRU 5.76)
14/10/2011 38200 12657 USD (PRU 1.55)
18/10/2011 -20000 -6160 USD (PRU 2.39)
18/10/2011 -9177 -2902 USD (PRU 3.35)
19/10/2011 30077 9068 USD (PRU 1.52)
20/10/2011 -10000 -3165 USD (PRU 1.82)
20/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 2.31)
20/10/2011 20600 6427 USD (PRU 1.50)
24/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 1.79)
24/10/2011 -10000 -3364 USD (PRU 2.26)
24/10/2011 -20000 -6960 USD (PRU 5.84)
24/10/2011 41300 13682 USD (PRU 1.46)
25/10/2011 19000 6120 USD (PRU 1.16)
26/10/2011 -18700 -6131 USD (PRU 1.46)
26/10/2011 -15000 - 5061 USD (PRU 1.91)
26/10/2011 -15000 -5211 USD (PRU 2.96)
26/10/2011 14100 4832 USD (PRU 1.94)
27/10/2011 14600 5587 USD (PRU 1.50) (1)
27/10/2011 17000 6160 USD (PRU 1.21)
28/10/2011 -16000 -6058 USD (PRU 1.47) (2)
28/10/2011 15000 5439 USD (PRU 1.22)
28/10/2011 -8000 -2827 USD (PRU 1.34)
28/10/2011 -15000 -5660 USD (PRU 1.67)
28/10/2011 -15000 -5960 USD (PRU 2.32)
28/10/2011 -15000 - 6259 USD (PRU 4.37)
28/10/2011 -14000 -6315 USD (plus de cartouches !!!)
28/10/2011 55000 23156 USD (PRU 1.42) (3)
31/10/2011 -14000 -6399 USD (PRU 1.75)
31/10/2011 -14000 -6679 USD (PRU 2.40)
31/10/2011 -14000 -6958 USD (PRU 4.46)
31/10/2011 45000 20752 USD (PRU 1.36) (4)
01/11/2011 -14000 -6259 USD (PRU 1.65)
01/11/2011 16000 6601 USD (PRU 1.32) (5)
02/11/2011 -15000 -7158 USD (PRU 1.60)
02/11/2011 15400 7126 USD (PRU 1.31)
02/11/2011 -15000 -7309 USD (PRU 1.58)
02/11/2011 -15000 -7757 USD (PRU 2.10)
02/11/2011 30600 +15049 USD (PRU 1.29) (6)
02/11/2011 -15000 -7607 USD (PRU 1.55) (7)
03/11/2011 -15000 -8880 USD (PRU 2.02)
03/11/2011 -15000 -10452 USD (PRU 3.25)
04/11/2011 -15000 -11201 USD (PRU 40.8429)
04/11/2011 15000 10848 USD (PRU 3.23)
07/11/2011 15000 9346 USD (PRU 1.97)
09/11/2011 -30000 - 19437 USD (PRU 41.60)
10/11/2011 30000 20765 USD (PRU 2.01)
11/11/2011 -28000 -20379 USD (PRU 14.00)
11/11/2011 -3000 -2366 USD

Total 0 titres à 39621 USD

Là, je dépends des shorts pour la suite.



Je n'ai vu que le insider buying sur Google Finance qu'après la cloture, mais c'est l'explication de ce qui s'est passé:
http://www.streetinsider.com/Insider+Trades/Pacific+Ethanol+(PEIX)+Jumps+On+Insider+Buying+Activity/6939495.html

Cela a redonné une folle croissance du volume (un peu moins de 20 millions) ou 3 x le volume moyen. On a cherché à atteindre le 1$, c'est évident et je rappelle qu'il faut rester > 1$ pendant 10 jours consécutifs pour écarter la menace de voir tomber le titre vers les OTC.

Shorting : 20111111|PEIX|4056313|0|8740605|Q (46%). C'est énorme dans un volume élevé.

Je vais bien-sûr continuer d'observer la suite, possible que lundi on poursuive le rally vers 1$ tout comme il est possible que cela s'estompe. Cela dépendra des croyances de chacun. Les volumes sont quand même drôlement importants que pour croire à une baisse dans l'immédiat.

Il a eu une reprise des activités de trading sur base d'un événement à un moment où le cours reprenait ses anciennes traditions et cela a tout faussé.

Il faut remonter au 28/10/2011 pour retrouver un moment où j'étais sans titres.
Depuis le 28/10/2011, mes pertes ont été réduites de 20% environ, mais elles sont encore là. Ce sera déjà nettement plus difficile de rentrer à nouveau à un prix intéressant. Il va de soi que c'est à suivre de très près.

Soit le rally vers le 1$ continue, soit on redescend et si on redescend, il devient probable d'avoir un nouveau problème avec la cotation sur le Nasdaq.

J'ai difficile à croire que la ruée soit interrompue, mais il faut bien se dire que des acheteurs du vendredi vont se retirer dans les prochains jours avec leurs gains. Et d'autant plus si le cours baisse vite.

J'avais mis un ordre d'achat à 0.82$ en premarket, mais je n'ai rien eu. J'en ai remis un autre il y a peu à 0.95$, au cas où les shorts surgissent. Je ne pense pas qu'ils soient assez fort en ce moment pour faire baisser plus et il y aura la volonté de cloturer >= 1$, auquel cas je revends de suite. Je mise là-dessus avec cet ordre d'achat de 23000 titres, rien de plus.

J'ai même remplacé l'ordre dans les 10 dernières minutes par un achat à 1.00, rien eu. Mais les shorts ont essayé de casser le 1$, sans y arriver.

Jour 1 > 1$ est gagné !
Jour 2 > 1$ est gagné !
Jour 3 > 1$ est gagné ! Shorting ou vente en fin de séance après avoir atteint le niveau du pre-split.
Jour 4 > 1$ est gagné !
Jour 5 > 1$ est gagné mais je constate que les shorts en fin de séance reprennent de l'importance. Il reste 5 jours pendant lesquels il faut impérativement cloturer >1$, sinon, tout est à refaire.
Jour 6 > 1$ est gagné. Voir commentaire 2 messages plus bas.

Au 15/11/2011, Cosan a terminé à 11.90 et Oxy a terminé à 98.81. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.90/13.00 x 98.81/96.00 x 0.29 = 1.38$.

News tapageuses à toutes les sauces encore et encore.

http://www.marketwatch.com/story/pacific-ethanol-inc-retires-its-senior-convertible-notes-2011-11-16

http://www.marketnewsvideo.com/story/201111/pacific-ethanol-retires-debt-shares-trade-higher-peix-adm-biof-PEIX111611/

Ces liens sont importants car le second permet de redéfinir la dilution.

Conversions terminées : 77.5 millions de titres.
Le coéfficient est dès lors de 17.2/77.5 = 0.22.

Au 17/11/2011, Cosan a terminé à 11.33 et Oxy a terminé à 94.43. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.33/13.00 x 94.43/96.00 x 0.22 = 0.95$. C'est sous 1$!!!!


Shorting : 20111114|PEIX|5625532|300|11959965|Q (47%) toujours élevé dans un volume élevé.
Shorting : 20111115|PEIX|6566160|21800|14099248|Q (47%) toujours élevé dans un volume élevé.
Shorting : 20111116|PEIX|9431257|100|23802647|Q (40%) toujours élevé dans un volume élevé.
Shorting : 20111117|PEIX|4262074|412971|12952170|Q (23%) le shorting baisse et le volume également.
Shorting : 20111118|PEIX|1934806|607458|6205297|Q (31%) le shorting baisse encore et le volume également. Si cette tendance se poursuit la semaine prochaine, il y aura de plus grandes variations sur le cours à mon sens. Mais la tendance restera baissière selon moi et pas sûr de finir >1$ le dizième jour.

Pour tenter d'y répondre, je renvoie à ce lien en page 37 pour l'année 2010 :
http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=7833006

Average CBOT ethanol price per gallon (3) $ 1.83
Average CBOT corn price per bushel (3) $ 4.29

Ce sont les prix moyens de l'année 2010 et le ratio est 0.4265. Plus ce ratio est grand et plus cela peut être profitable. On sait aussi que le profit est maigre.

On n'a pas encore les résultats pour l'année 2011, mais on a le Q3 ici en page 24 :
http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=8224164

Average CBOT ethanol price per gallon $ 2.78
Average CBOT corn price per bushel $ 6.96

Ce sont les prix moyens des neuf premiers mois de l'année 2011 et le ratio est 0.3994.

Si on assimile les 9 mois à 12 mois, la profitabilité a baissé de -6.3% et cela me semble donc être impossible de faire mieux qu'en 2010. Les volumes traités sont plus importants, ça c'est exact, mais les frais fixes ne sont pas assez significatifs que pour dire que la perte de rentabilité de 6.3% sera réduite de manière significative.

Quelques chiffres récents CBOT :
Ethanol nov 2011 $2.79 (ZKX11)
Ethanol déc 2011 $2.59 (ZKZ11)
Ethanol jan 2012 $2.35 (ZKF12)

Corn déc 2011 $0.61 (ZCZ11)
Corn mar 2012 $0.62 (ZCH12)
Corn déc 2012 $0.56 (ZCZ12)

Et je constate que le prix de l'éthanol baisse plus vite que ne le fait le prix du maïs !
Donc la perte de rentabilité pour les 12 mois de 2011 sera supérieure à celle des neuf mois, donc > -6.3%.

L'ensemble sera masqué par la conversion des notes, le RS, le texte, ...
Mais que l'on me dise où je fais une erreur, car moi je dis "No profit" !!!

Fort heureusement, c'est à voir dans un contexte plus large, l'énergie verte, la pollution, le volume du travail,... mais je doute que le consommateur optera pour l'énergie verte si elle est plus chère, déjà qu'il faut en mettre plus pour un même travail (hé oui, il y a moins d'énergie dans le biofuel que dans l'essence normale)...

Ce qui risque de se passer à terme, c'est la création de nouvelles dettes avec un nouveau RS dans par exemple 2 ans. Par contre, puisque les dettes ont été annulées récemment (j'ai un doute pour la dette à long terme), toutes les fins de mois, il n'y aura plus de sous à payer et cette différence pourrait compenser la perte de rentabilité. Je ne suis pas convaincu que la compensation sera suffisante, mais si en 2012 on pouvait dissocier la production de maïs pour l'éthanol et l'alimentation et/ou augmenter encore les quotas de production, ce sera plus facile et à côté de cela, il reste que PEIX étendra ses activités à d'autres productions plus rentables. Cela restera donc un beau projet qui pourra durer tant qu'il y aura des investisseurs pour y mettre de l'argent.

Que Madera ouvre ou pas, ne change rien, puisque ce n'est a priori pas rentable, ils essaient cependant d'ouvrir avec des aides fédérales...

Pour la première lecture, c'est comme d'habitude, de haut en bas, le second jour est en bleu et le troisième en vert.

Renforcement de 20000 titres à 1.12 ce 21/11/2011
Allègement de 3634 titres à 1.20 (pas pu faire mieux)
Allègement de 16366 titres à 1.18 le 22/11/2011

04/03/2011 1429 7242 USD (PRU 5.07)
14/03/2011 1429 6837 USD (PRU 4.93)
29/03/2011 2857 12793 USD (PRU 4.70)
30/03/2011 -2857 -13207 USD (PRU 4.78)
30/03/2011 2857 12513 USD (PRU 4.58)
05/04/2011 1429 5701 USD (PRU 4.46)
12/04/2011 2143 7092 USD (PRU 4.20)
15/04/2011 -2143 -7907 USD (PRU 4.35)
21/04/2011 2143 6942 USD (PRU 4.09)
11/05/2011 3571 9797 USD (PRU 3.72)
12/05/2011 -5714 -18359 USD (PRU 4.12)
17/05/2011 2857 8044 USD (PRU 3.75)
02/06/2011 2857 7042 USD (PRU 3.46)
07/06/2011 2857 5639 USD (PRU 3.19)
10/06/2011 1800 2603 USD (PRU 3.01)
13/06/2011 -1800 -3220 USD (PRU 3.15)
13/06/2011 2100 3202 USD (PRU 2.96)
13/06/2011 0 4 USD Régularisation Keytrade
17/06/2011 -1429 1825 USD (PRU 3.11)
29/06/2011 2500 3160 USD (PRU 2.86)
01/07/2011 7500 8444 USD (PRU 2.37) Bordereaux : 47
05/07/2011 -7500 -8955 USD (PRU 2.84) Bordereaux : 13
05/07/2011 7500 8471 USD (PRU 2.35) Bordereaux : 11
12/07/2011 2100 2112 USD (PRU 2.25)
21/07/2011 6000 5725 USD (PRU 2.03)
29/07/2011 2200 1969 USD (PRU 1.96)
03/08/2011 3115 2273 USD (PRU 1.86)
09/08/2011 -9500 -5401 USD (PRU 2.27)
12/08/2011 8000 3759 USD (PRU 1.90)
22/08/2011 -20300 -7671 USD (PRU 3.61)
22/08/2011 21000 7392 USD (PRU 1.86)
23/08/2011 -20000 -7357 USD (PRU 3.42)
23/08/2011 21000 7182 USD (PRU 1.80)
24/08/2011 -14000 -5421 USD (PRU 2.57)
24/08/2011 15000 5589 USD (PRU 1.77)
25/08/2001 -3000 -1048 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -3764 USD (PRU 2.41)
26/08/2011 10000 3829 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -4163 USD (PRU 2.40 )
29/08/2011 -10000 -5239 USD (PRU 3.44) Bordereaux : 28
29/08/2011 10000 4538 USD (PRU 2.38) Bordereau : 1
29/08/2011 10000 4628 USD (PRU 1.87) Bordereaux : 8
01/09/2011 20000 8644 USD (PRU 1.38)
02/09/2011 -20000 -9947 USD (PRU 1.84)
06/09/2011 30000 13228 USD (PRU 1.22)
07/09/2011 9000 3907 USD (PRU 1.13)
19/09/2011 -39000 -11652 USD (PRU 1.98)
19/09/2011 40000 11650 USD (PRU 1.12)
22/09/2011 -9173 -2992 USD (PRU 1.22)
22/09/2011 2707 789 USD (PRU 1.19)
23/09/2011 -31534 - 9929 USD (PRU 1.87) (1)
23/09/2011 36562 11017 USD (PRU 1.12) (1)
26/09/2011 -30562 - 9812 USD (PRU 1.65)
29/09/2011 6000 1713 USD (PRU 1.50)
07/10/2011 -5400 -1587 USD (PRU 1.63)
10/10/2011 -10600 -3250 USD (PRU 2.03)
10/10/2011 -10000 - 3165 USD (PRU 2.68)
10/10/2011 21000 6341 USD (PRU 1.62)
11/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.50)
11/10/2011 -19000 - 6457 USD (PRU 7.07)
11/10/2011 40000 12451 USD (PRU 1.55)
13/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.33)
14/10/2011 -19000 -6609 USD (PRU 5.76)
14/10/2011 38200 12657 USD (PRU 1.55)
18/10/2011 -20000 -6160 USD (PRU 2.39)
18/10/2011 -9177 -2902 USD (PRU 3.35)
19/10/2011 30077 9068 USD (PRU 1.52)
20/10/2011 -10000 -3165 USD (PRU 1.82)
20/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 2.31)
20/10/2011 20600 6427 USD (PRU 1.50)
24/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 1.79)
24/10/2011 -10000 -3364 USD (PRU 2.26)
24/10/2011 -20000 -6960 USD (PRU 5.84)
24/10/2011 41300 13682 USD (PRU 1.46)
25/10/2011 19000 6120 USD (PRU 1.16)
26/10/2011 -18700 -6131 USD (PRU 1.46)
26/10/2011 -15000 - 5061 USD (PRU 1.91)
26/10/2011 -15000 -5211 USD (PRU 2.96)
26/10/2011 14100 4832 USD (PRU 1.94)
27/10/2011 14600 5587 USD (PRU 1.50) (1)
27/10/2011 17000 6160 USD (PRU 1.21)
28/10/2011 -16000 -6058 USD (PRU 1.47) (2)
28/10/2011 15000 5439 USD (PRU 1.22)
28/10/2011 -8000 -2827 USD (PRU 1.34)
28/10/2011 -15000 -5660 USD (PRU 1.67)
28/10/2011 -15000 -5960 USD (PRU 2.32)
28/10/2011 -15000 - 6259 USD (PRU 4.37)
28/10/2011 -14000 -6315 USD (plus de cartouches !!!)
28/10/2011 55000 23156 USD (PRU 1.42) (3)
31/10/2011 -14000 -6399 USD (PRU 1.75)
31/10/2011 -14000 -6679 USD (PRU 2.40)
31/10/2011 -14000 -6958 USD (PRU 4.46)
31/10/2011 45000 20752 USD (PRU 1.36) (4)
01/11/2011 -14000 -6259 USD (PRU 1.65)
01/11/2011 16000 6601 USD (PRU 1.32) (5)
02/11/2011 -15000 -7158 USD (PRU 1.60)
02/11/2011 15400 7126 USD (PRU 1.31)
02/11/2011 -15000 -7309 USD (PRU 1.58)
02/11/2011 -15000 -7757 USD (PRU 2.10)
02/11/2011 30600 +15049 USD (PRU 1.29) (6)
02/11/2011 -15000 -7607 USD (PRU 1.55) (7)
03/11/2011 -15000 -8880 USD (PRU 2.02)
03/11/2011 -15000 -10452 USD (PRU 3.25)
04/11/2011 -15000 -11201 USD (PRU 40.8429)
04/11/2011 15000 10848 USD (PRU 3.23)
07/11/2011 15000 9346 USD (PRU 1.97)
09/11/2011 -30000 - 19437 USD (PRU 41.60)
10/11/2011 30000 20765 USD (PRU 2.01)
11/11/2011 -28000 -20379 USD (PRU 14.00)
11/11/2011 -3000 -2366 USD
21/11/2011 20000 22468 USD (PRU 3.10)
21/11/2011 -3634 -4323 USD (PRU 3.53)
22/11/2011 -16366 - 19249 USD

Total 0 titres à 38516 USD

J'espère encore liquider ce jour. On s'approche trop de la limite de 1$ et il ne reste que 5 jours à tenir. Je vois donc une hausse, mais c'est risqué, et effectivement je n'ai pu liquider que 3634 titres à 1.20. Quand c'est difficile de liquider à 1.20$, c'est forcément que les gens n'en veulent pas trop à ce prix et je doute donc encore pouvoir vendre à ce prix (pas dans l'immédiat en tout cas, sauf si la folie des volumes reprend). J'avais aussi un ordre d'achat de 5634 titres à 1.08 (pas exécuté), et c'est donc que les gens veulent encore donner plus. L'achat à 1.12 s'est fait dans les premiers instants, c'est donc que c'est encore trop cher pour le moment, mais cela a été rendu possible par les shorts du début de séance.

Jour 6 > 1$ est gagné. Tout de même, quand on cloture à 1.15 et qu'il reste 4 jours, les doutes sont permis (je crois que cela va aller aux OTC et l'argument principal que le CEO avait pour rester sur le Nasdaq était le financement, et comme maintenant tout est refinancé... La décision ne viendra pas au terme des 10 jours, c'est 180 jours à dater de la signification du <1$ par le Nasdaq et il est possible également d'avoir une seconde période de 6 mois, tout dépendra des jours à venir).
Jour 7 > 1$ est gagné.. Et la marge pour rester > 1$ est un peu plus grande pour les trois jours qui restent.
Jour 8 > 1$ est gagné. Et la marge pour rester > 1$ est maintenue. J'ai essayé de racheter les titres à 1.12, mais dès que l'ordre est placé lorsque le cours est à 1.20, cela passe à 1.22 dans les deux minutes qui suivent, j'ai donc retiré les ordres à plusieurs reprises. A voir le cours en fin de séance, d'autres ont aussi essayés. Je reste convaincu que cela sera différent après les 10 jours, sauf que après les 10 jours, je ne mettrai plus d'ordres >1 (on devinera pourquoi, enfin j'espère!).
Jour 9 > 1$ est gagné. Et il faudrait un sérieux contre-temps lundi pour basculer sous 1$.

Au 21/11/2011, Cosan a terminé à 11.24 et Oxy a terminé à 92.40. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.24/13.00 x 92.40/96.00 x 0.22 = 0.92$. C'est sous 1$!!!!

Il est pertinent de se demander pourquoi acheter à 1.12$ lorsque cela vaut moins de 1$. La réponse est assez simple, dans le cas présent, j'étais convaincu que les mm's ne laisseront pas le cours cloturer sous 1$ et je voyais donc la possibilité de vendre plus cher qu'à l'achat. L'erreur commise aura été de vendre tant de titres avant sous 1$ en ignorant un peu la volonté de tester le seuil de 1$, nécessaire pour rester sur le Nasdaq. Encore que, même si cela se comprend pour l'instant, vu l'euphorie passée, cette affirmation devient inappropriée si je peux racheter au même prix et cela, on ne le saura que plus tard. Sans doute que l'on n'ira plus vers 0.50, mais entre 0.70 et 0.90 est encore possible selon moi.

Au 23/11/2011, Cosan a terminé à 10.90 et Oxy a terminé à 87.74. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 10.90/13.00 x 87.74/96.00 x 0.22 = 0.85$. C'est sous 1$!!!!

Au 25/11/2011, Cosan a terminé à 10.75 et Oxy a terminé à 86.69. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 10.75/13.00 x 86.69/96.00 x 0.22 = 0.83$. C'est sous 1$!!!!

Shorting : 20111121|PEIX|2373497|830746|7971442|Q (30%)
Les volumes sont toujours en baisse, mais cela reste encore supérieur à la moyenne. Les shorts commencent cependant à avoir plus de force sur le cours en baisse, surtout en début de séance, quand les volumes cumulés sont encore faibles.

Shorting : 20111122|PEIX|2806069|679772|6320941|Q (44%)
Le volume de shorting est en hausse dans un volume global toujours baissier. Je n'ai pas réussi à acheter ce jour, enfin pas à un prix qui me convient !
Je signale au passage que je cherche toujours à acheter, mais que je retire les ordres lorsque je vois que cela entraîne une trop grande variation de la cotation et je n'ai eu de signal favorable que le 21/11/2011. Ce 22/11/2011, c'était comme avant, dès que le mets l'ordre d'achat, le cours grimpe vite, malgré les volumes toujours importants.

Shorting : 20111123|PEIX|1570912|0|3244240|Q (48%)
Shorting important dans un volume en recul.

Shorting : 20111125|PEIX|1679580|0|3934796|Q (43%)
Même remarque.

Lundi 28/11/2011 sera le dizième jour de test pour rester > 1$.

Je pense bien que ce sera le cas, car si la volonté n'y était pas, il me semble que cela aurait déjà décroché avant.

Lorsque le cours baissera à 1.12, vais-je acheter ?
Non, car il me faut l'occasion de pouvoir revendre un peu plus cher et je crains fort que le 11 ième jour soit le début d'une belle descente vers quelque chose qui ressemble un peu plus à la valeur et pas seulement à un cours manipulé par les mm's.

Je suis méchant avec eux, je sais, et toutes mes excuses si je me trompe.

Je vise quelque part entre 0.70 et 0.90 pour 25% de titres.

Jour 10 > 1$ est gagné
1.24 en cloture avec un point bas à 1.12

La notification du Nasdaq que le cours répond à nouveau aux critères devrait suivre.

La règle est ici :
How does a company regain compliance with the minimum bid price requirement?
In order to regain compliance with the minimum bid price requirement, a security must have a closing bid price of $1.00 or more for 10 consecutive business days.

Il y a un doute sur le premier jour, c'est le bid price qui devait être supérieur à 1$. Il est possible que ce 11ème jour soit le 10ème.

http://www.marketwatch.com/story/pacific-ethanol-regains-compliance-with-nasdaq-listing-requirements-2011-11-30

Au 28/11/2011, Cosan a terminé à 11.25 et Oxy a terminé à 90.63. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.25/13.00 x 90.63/96.00 x 0.22 = 0.91$. C'est sous 1$!!!!

Shorting : 20111128|PEIX|2298463|104415|6951716|Q (33%)
Shorting : 20111129|PEIX|915984|302802|4358627|Q (21%)

Pour la première lecture, c'est comme d'habitude, de haut en bas, le second jour est en bleu et le troisième en vert.

Renforcement de 24000 titres à 1.07 ce 30/11/2011
C'est plutôt risqué alors que le cours baisse.
Allègement de 24000 titres à 1.16 le 01/12/2011

04/03/2011 1429 7242 USD (PRU 5.07)
14/03/2011 1429 6837 USD (PRU 4.93)
29/03/2011 2857 12793 USD (PRU 4.70)
30/03/2011 -2857 -13207 USD (PRU 4.78)
30/03/2011 2857 12513 USD (PRU 4.58)
05/04/2011 1429 5701 USD (PRU 4.46)
12/04/2011 2143 7092 USD (PRU 4.20)
15/04/2011 -2143 -7907 USD (PRU 4.35)
21/04/2011 2143 6942 USD (PRU 4.09)
11/05/2011 3571 9797 USD (PRU 3.72)
12/05/2011 -5714 -18359 USD (PRU 4.12)
17/05/2011 2857 8044 USD (PRU 3.75)
02/06/2011 2857 7042 USD (PRU 3.46)
07/06/2011 2857 5639 USD (PRU 3.19)
10/06/2011 1800 2603 USD (PRU 3.01)
13/06/2011 -1800 -3220 USD (PRU 3.15)
13/06/2011 2100 3202 USD (PRU 2.96)
13/06/2011 0 4 USD Régularisation Keytrade
17/06/2011 -1429 1825 USD (PRU 3.11)
29/06/2011 2500 3160 USD (PRU 2.86)
01/07/2011 7500 8444 USD (PRU 2.37) Bordereaux : 47
05/07/2011 -7500 -8955 USD (PRU 2.84) Bordereaux : 13
05/07/2011 7500 8471 USD (PRU 2.35) Bordereaux : 11
12/07/2011 2100 2112 USD (PRU 2.25)
21/07/2011 6000 5725 USD (PRU 2.03)
29/07/2011 2200 1969 USD (PRU 1.96)
03/08/2011 3115 2273 USD (PRU 1.86)
09/08/2011 -9500 -5401 USD (PRU 2.27)
12/08/2011 8000 3759 USD (PRU 1.90)
22/08/2011 -20300 -7671 USD (PRU 3.61)
22/08/2011 21000 7392 USD (PRU 1.86)
23/08/2011 -20000 -7357 USD (PRU 3.42)
23/08/2011 21000 7182 USD (PRU 1.80)
24/08/2011 -14000 -5421 USD (PRU 2.57)
24/08/2011 15000 5589 USD (PRU 1.77)
25/08/2001 -3000 -1048 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -3764 USD (PRU 2.41)
26/08/2011 10000 3829 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -4163 USD (PRU 2.40 )
29/08/2011 -10000 -5239 USD (PRU 3.44) Bordereaux : 28
29/08/2011 10000 4538 USD (PRU 2.38) Bordereau : 1
29/08/2011 10000 4628 USD (PRU 1.87) Bordereaux : 8
01/09/2011 20000 8644 USD (PRU 1.38)
02/09/2011 -20000 -9947 USD (PRU 1.84)
06/09/2011 30000 13228 USD (PRU 1.22)
07/09/2011 9000 3907 USD (PRU 1.13)
19/09/2011 -39000 -11652 USD (PRU 1.98)
19/09/2011 40000 11650 USD (PRU 1.12)
22/09/2011 -9173 -2992 USD (PRU 1.22)
22/09/2011 2707 789 USD (PRU 1.19)
23/09/2011 -31534 - 9929 USD (PRU 1.87) (1)
23/09/2011 36562 11017 USD (PRU 1.12) (1)
26/09/2011 -30562 - 9812 USD (PRU 1.65)
29/09/2011 6000 1713 USD (PRU 1.50)
07/10/2011 -5400 -1587 USD (PRU 1.63)
10/10/2011 -10600 -3250 USD (PRU 2.03)
10/10/2011 -10000 - 3165 USD (PRU 2.68)
10/10/2011 21000 6341 USD (PRU 1.62)
11/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.50)
11/10/2011 -19000 - 6457 USD (PRU 7.07)
11/10/2011 40000 12451 USD (PRU 1.55)
13/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.33)
14/10/2011 -19000 -6609 USD (PRU 5.76)
14/10/2011 38200 12657 USD (PRU 1.55)
18/10/2011 -20000 -6160 USD (PRU 2.39)
18/10/2011 -9177 -2902 USD (PRU 3.35)
19/10/2011 30077 9068 USD (PRU 1.52)
20/10/2011 -10000 -3165 USD (PRU 1.82)
20/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 2.31)
20/10/2011 20600 6427 USD (PRU 1.50)
24/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 1.79)
24/10/2011 -10000 -3364 USD (PRU 2.26)
24/10/2011 -20000 -6960 USD (PRU 5.84)
24/10/2011 41300 13682 USD (PRU 1.46)
25/10/2011 19000 6120 USD (PRU 1.16)
26/10/2011 -18700 -6131 USD (PRU 1.46)
26/10/2011 -15000 - 5061 USD (PRU 1.91)
26/10/2011 -15000 -5211 USD (PRU 2.96)
26/10/2011 14100 4832 USD (PRU 1.94)
27/10/2011 14600 5587 USD (PRU 1.50) (1)
27/10/2011 17000 6160 USD (PRU 1.21)
28/10/2011 -16000 -6058 USD (PRU 1.47) (2)
28/10/2011 15000 5439 USD (PRU 1.22)
28/10/2011 -8000 -2827 USD (PRU 1.34)
28/10/2011 -15000 -5660 USD (PRU 1.67)
28/10/2011 -15000 -5960 USD (PRU 2.32)
28/10/2011 -15000 - 6259 USD (PRU 4.37)
28/10/2011 -14000 -6315 USD (plus de cartouches !!!)
28/10/2011 55000 23156 USD (PRU 1.42) (3)
31/10/2011 -14000 -6399 USD (PRU 1.75)
31/10/2011 -14000 -6679 USD (PRU 2.40)
31/10/2011 -14000 -6958 USD (PRU 4.46)
31/10/2011 45000 20752 USD (PRU 1.36) (4)
01/11/2011 -14000 -6259 USD (PRU 1.65)
01/11/2011 16000 6601 USD (PRU 1.32) (5)
02/11/2011 -15000 -7158 USD (PRU 1.60)
02/11/2011 15400 7126 USD (PRU 1.31)
02/11/2011 -15000 -7309 USD (PRU 1.58)
02/11/2011 -15000 -7757 USD (PRU 2.10)
02/11/2011 30600 +15049 USD (PRU 1.29) (6)
02/11/2011 -15000 -7607 USD (PRU 1.55) (7)
03/11/2011 -15000 -8880 USD (PRU 2.02)
03/11/2011 -15000 -10452 USD (PRU 3.25)
04/11/2011 -15000 -11201 USD (PRU 40.8429)
04/11/2011 15000 10848 USD (PRU 3.23)
07/11/2011 15000 9346 USD (PRU 1.97)
09/11/2011 -30000 - 19437 USD (PRU 41.60)
10/11/2011 30000 20765 USD (PRU 2.01)
11/11/2011 -28000 -20379 USD (PRU 14.00)
11/11/2011 -3000 -2366 USD
21/11/2011 20000 22468 USD (PRU 3.10)
21/11/2011 -3634 -4323 USD (PRU 3.53)
22/11/2011 -16366 - 19249 USD
30/11/2011 24000 25754 USD (PRU 2.68)
01/12/2011 -24000 -27763 USD

Total 0 titres à 36507 USD

Au 30/11/2011, Cosan a terminé à 11.77 et Oxy a terminé à 98.90. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.77/13.00 x 98.90/96.00 x 0.22 = 1.03$. C'est supérieur à 1$!!!!

C'est quand même assez exceptionnel avec le DJ qui est remonté > 12000 points.

C'est un peu normal avec le yoyo à la hausse, mais PEIX n'en a pas bénéficié. Demain c'est le 1er décembre et il n'y a plus de sous à payer comme c'était le cas avant pour la dette qui a été échangée en titres, c'est de l'ordre de 1 à 2 millions tous les mois. Il faudrait que je vérifie cela prochainement.

Et ceci c'est le genre de news que je craignais voir arriver (par opposition à la hausse de la valeur capitalisée et dont une partie n'ira pas aux actionnaires) :
http://www.streetinsider.com/Special+Reports/Notable+Mergers+and+Acquisitions+of+the+Day+1202%3A+(PAA)(BP)+(SNPS)(LAVA)+(PEIX)+(JVA)/6988137.html

Pacific Ethanol, Inc. (Nasdaq: PEIX), has purchased an additional 7% ownership interest in New PE Holdco LLC, the owner of the four Pacific Ethanol production facilities with a combined annual production capacity of 200 million gallons. The company paid $4.5 million in cash for the additional interest. This purchase brings the company's total ownership interest to 27%. On October 6, 2010, the company paid $23.3 million in cash for its initial 20% ownership interest.

Les données ont été mises à jour sur Google Finance, on y voit maintenant le nombre exact de titres en circulation et le market capitalisation et ce que je craignais, à savoir de nouveaux investissements n'auront que pour conséquence de retarder les bénéfices, dans la mesure où ces acquisitions sont profitables. Mais c'est là la raison d'être de toute société, la croissance, sauf que la société est fragile et qu'il est possible de voir trop grand.

C'est assez râlant de constater pour la seconde fois que le cours s'emballe et que je n'ai plus de titres à vendre. Il finira bien par retomber bien-sûr, mais cela me fait louper des séances de transactions possibles, cela va donc durer nettement plus longtemps que prévu. Une autre remarque est aussi qu'on ne connaît pas l'estimation du prochain point bas.

Les after-hours du jeudi 01/12/2011 sont truffés de multiples de 300 à 1.37, 1.38, 1.39 et 1.40. Je suis vraiment curieux pour demain. Je pars du principe que le but est de piéger les gens en faisant acheter et ensuite faire baisser le cours avec comme carotte, la valeur antérieure atteinte du pre-split. Je peux me tromper !!! ... et le vendredi en premaket, cela n'a laissé aucune trace.

Au 02/12/2011, Cosan a terminé à 12.05 et Oxy a terminé à 95.92. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 12.05/13.00 x 95.92/96.00 x 0.22 = 1.03$. C'est supérieur à 1$!!!!

Quand je vous disais que le prix de l'éthanol baisse plus vite que le prix du maïs, je reprends le même passage qu'avant avec les chiffres en rouge relevés le 02/12/2011 :

Ethanol nov 2011 $2.79 (ZKX11)
Ethanol déc 2011 $2.59 (ZKZ11) 2.50 (-3.5%)
Ethanol jan 2012 $2.35 (ZKF12) 2.22 (-5.5%)

Corn déc 2011 $0.61 (ZCZ11) 0.59 (-3.2%)
Corn mar 2012 $0.62 (ZCH12) 0.60 (-3.2%)
Corn déc 2012 $0.56 (ZCZ12) 0.55 (-1.8%)

Madera n'ouvre pas (aides fédérales, aucune info de plus que celle d'avant) et PEIX a augmenté sa participation de 20% à 27% dans la société qui détient Madera. C'est payé avec de l'argent qui résulte d'une cotation de PEIX supérieure à la valeur, bref une bonne affaire, sauf quand Madera ouvrira et sera en pertes... quelle sera la conséquence ??? PEIX semble vouloir augmenter la production et en même temps ne pas provoquer la mort du producteur, c'est de la "corde raide" et une vue à court terme, les dettes vont réapparaître pour ma part, et la cause en est un manque de rentabilité.

http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=8274345 (coût 4.5 millions)

Quand on dit que la société n'a plus de dettes, cela veut dire que les notes ont été réglées soit par du cash soit par des titres. Il reste cependant la dette à long terme et celle-ci s'élevait en fin de Q3 à approximativement 101 millions de dollars.

http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=8224164 (page 2).

Shorting : 20111130|PEIX|1123586|404127|4917682|Q (23%)
Shorting : 20111201|PEIX|4014021|0|9935360|Q (40%)
Shorting : 20111202|PEIX|4164512|0|12587977|Q (33%)

En me relisant, il y a quand même encore deux remarques à faire.

La première est qu'il m'est presque arrivé d'avoir un PRU voisin de 1$, mais à l'époque j'avais près de 90000 dollars sur le titre et il était hors de question de garder tant d'argent sur un seul titre, cela a toujours été temporaire pendant des laps de temps aussi court que possible. Si j'avais gardé, j'aurais récupéré la mise au cours actuel avec une belle PV, mais il ne faut pas oublier non plus que le risque était bien que la société retourne sur la loi des protections sur les faillites (ART 11).

La seconde est que j'avais assez souvent un PRU entre 1.30$ et 1.55$ avec de l'ordre de 40000 à 50000 titres, et là aussi j'aurais pu sortir sans pertes. Mais jamais je n'aurais pris le risque de garder au-delà de 1$, et j'aurais donc quand même eu des pertes.

C'est certain, j'ai vendu un peu trop tôt, mais j'attends patiemment que cela retombe et cela va retomber car trop de bénéfices sont tirés sur le titre en ce moment.

Reste encore la possibilité de faire des entrées et sorties furtives sur le titre, mais au cours actuel, je crains que cela soit trop risqué. La société profite du cours élevé pour "dilapider" de l'argent quand cet argent existe encore (on appelle cela investir). Viendra aussi le moment où les actionnaires principaux (ceux qui ont échangé leurs notes contre des titres), vont sortir du titre (mieux vaut que cela se fasse progressivement) et personne ne sait comment cela peut se faire (cela devra se lire s'il y a lieu dans les filings - possible qu'il y ait des obligations de garder les titres pendant un certain temps).

Ce qui est sûr c'est le point haut de environ 1.75 - 1.77 (largement > valeur et ayant provoqué beaucoup de ventes), pour retomber ensuite jusque 1.08 environ et là malgré que c'est encore supérieur à la valeur, cela remonte assez fortement par la suite.

Je reste sur mon opinion que 1.12 est un bon point d'entrée pour 30 % des titres (sous réserve d'un maintien du cours du pétrole au voisinage de 100$/baril et de Cosan au voisinage de 12$). Moins que 1.12 si cela retombe comme ce fut le cas antérieurement.

Pour la première lecture, c'est comme d'habitude, de haut en bas, le second jour est en bleu et le troisième en vert.

Renforcement de 18000 titres à 1.31 le 06/12/2011
Allègement de 18000 titres à 1.34 le 06/12/2011
Renforcement de 3300 titres à 1.18 le 09/12/2011
Allègement de 3300 titres à 0.21 le 09/12/2011
Je n'avais pas vu la news d'un stake supplémentaire de 7%!

04/03/2011 1429 7242 USD (PRU 5.07)
14/03/2011 1429 6837 USD (PRU 4.93)
29/03/2011 2857 12793 USD (PRU 4.70)
30/03/2011 -2857 -13207 USD (PRU 4.78)
30/03/2011 2857 12513 USD (PRU 4.58)
05/04/2011 1429 5701 USD (PRU 4.46)
12/04/2011 2143 7092 USD (PRU 4.20)
15/04/2011 -2143 -7907 USD (PRU 4.35)
21/04/2011 2143 6942 USD (PRU 4.09)
11/05/2011 3571 9797 USD (PRU 3.72)
12/05/2011 -5714 -18359 USD (PRU 4.12)
17/05/2011 2857 8044 USD (PRU 3.75)
02/06/2011 2857 7042 USD (PRU 3.46)
07/06/2011 2857 5639 USD (PRU 3.19)
10/06/2011 1800 2603 USD (PRU 3.01)
13/06/2011 -1800 -3220 USD (PRU 3.15)
13/06/2011 2100 3202 USD (PRU 2.96)
13/06/2011 0 4 USD Régularisation Keytrade
17/06/2011 -1429 1825 USD (PRU 3.11)
29/06/2011 2500 3160 USD (PRU 2.86)
01/07/2011 7500 8444 USD (PRU 2.37) Bordereaux : 47
05/07/2011 -7500 -8955 USD (PRU 2.84) Bordereaux : 13
05/07/2011 7500 8471 USD (PRU 2.35) Bordereaux : 11
12/07/2011 2100 2112 USD (PRU 2.25)
21/07/2011 6000 5725 USD (PRU 2.03)
29/07/2011 2200 1969 USD (PRU 1.96)
03/08/2011 3115 2273 USD (PRU 1.86)
09/08/2011 -9500 -5401 USD (PRU 2.27)
12/08/2011 8000 3759 USD (PRU 1.90)
22/08/2011 -20300 -7671 USD (PRU 3.61)
22/08/2011 21000 7392 USD (PRU 1.86)
23/08/2011 -20000 -7357 USD (PRU 3.42)
23/08/2011 21000 7182 USD (PRU 1.80)
24/08/2011 -14000 -5421 USD (PRU 2.57)
24/08/2011 15000 5589 USD (PRU 1.77)
25/08/2001 -3000 -1048 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -3764 USD (PRU 2.41)
26/08/2011 10000 3829 USD (PRU 1.88)
26/08/2011 -10000 -4163 USD (PRU 2.40 )
29/08/2011 -10000 -5239 USD (PRU 3.44) Bordereaux : 28
29/08/2011 10000 4538 USD (PRU 2.38) Bordereau : 1
29/08/2011 10000 4628 USD (PRU 1.87) Bordereaux : 8
01/09/2011 20000 8644 USD (PRU 1.38)
02/09/2011 -20000 -9947 USD (PRU 1.84)
06/09/2011 30000 13228 USD (PRU 1.22)
07/09/2011 9000 3907 USD (PRU 1.13)
19/09/2011 -39000 -11652 USD (PRU 1.98)
19/09/2011 40000 11650 USD (PRU 1.12)
22/09/2011 -9173 -2992 USD (PRU 1.22)
22/09/2011 2707 789 USD (PRU 1.19)
23/09/2011 -31534 - 9929 USD (PRU 1.87) (1)
23/09/2011 36562 11017 USD (PRU 1.12) (1)
26/09/2011 -30562 - 9812 USD (PRU 1.65)
29/09/2011 6000 1713 USD (PRU 1.50)
07/10/2011 -5400 -1587 USD (PRU 1.63)
10/10/2011 -10600 -3250 USD (PRU 2.03)
10/10/2011 -10000 - 3165 USD (PRU 2.68)
10/10/2011 21000 6341 USD (PRU 1.62)
11/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.50)
11/10/2011 -19000 - 6457 USD (PRU 7.07)
11/10/2011 40000 12451 USD (PRU 1.55)
13/10/2011 -19000 -6400 USD (PRU 2.33)
14/10/2011 -19000 -6609 USD (PRU 5.76)
14/10/2011 38200 12657 USD (PRU 1.55)
18/10/2011 -20000 -6160 USD (PRU 2.39)
18/10/2011 -9177 -2902 USD (PRU 3.35)
19/10/2011 30077 9068 USD (PRU 1.52)
20/10/2011 -10000 -3165 USD (PRU 1.82)
20/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 2.31)
20/10/2011 20600 6427 USD (PRU 1.50)
24/10/2011 -10000 -3264 USD (PRU 1.79)
24/10/2011 -10000 -3364 USD (PRU 2.26)
24/10/2011 -20000 -6960 USD (PRU 5.84)
24/10/2011 41300 13682 USD (PRU 1.46)
25/10/2011 19000 6120 USD (PRU 1.16)
26/10/2011 -18700 -6131 USD (PRU 1.46)
26/10/2011 -15000 - 5061 USD (PRU 1.91)
26/10/2011 -15000 -5211 USD (PRU 2.96)
26/10/2011 14100 4832 USD (PRU 1.94)
27/10/2011 14600 5587 USD (PRU 1.50) (1)
27/10/2011 17000 6160 USD (PRU 1.21)
28/10/2011 -16000 -6058 USD (PRU 1.47) (2)
28/10/2011 15000 5439 USD (PRU 1.22)
28/10/2011 -8000 -2827 USD (PRU 1.34)
28/10/2011 -15000 -5660 USD (PRU 1.67)
28/10/2011 -15000 -5960 USD (PRU 2.32)
28/10/2011 -15000 - 6259 USD (PRU 4.37)
28/10/2011 -14000 -6315 USD (plus de cartouches !!!)
28/10/2011 55000 23156 USD (PRU 1.42) (3)
31/10/2011 -14000 -6399 USD (PRU 1.75)
31/10/2011 -14000 -6679 USD (PRU 2.40)
31/10/2011 -14000 -6958 USD (PRU 4.46)
31/10/2011 45000 20752 USD (PRU 1.36) (4)
01/11/2011 -14000 -6259 USD (PRU 1.65)
01/11/2011 16000 6601 USD (PRU 1.32) (5)
02/11/2011 -15000 -7158 USD (PRU 1.60)
02/11/2011 15400 7126 USD (PRU 1.31)
02/11/2011 -15000 -7309 USD (PRU 1.58)
02/11/2011 -15000 -7757 USD (PRU 2.10)
02/11/2011 30600 +15049 USD (PRU 1.29) (6)
02/11/2011 -15000 -7607 USD (PRU 1.55) (7)
03/11/2011 -15000 -8880 USD (PRU 2.02)
03/11/2011 -15000 -10452 USD (PRU 3.25)
04/11/2011 -15000 -11201 USD (PRU 40.8429)
04/11/2011 15000 10848 USD (PRU 3.23)
07/11/2011 15000 9346 USD (PRU 1.97)
09/11/2011 -30000 - 19437 USD (PRU 41.60)
10/11/2011 30000 20765 USD (PRU 2.01)
11/11/2011 -28000 -20379 USD (PRU 14.00)
11/11/2011 -3000 -2366 USD
21/11/2011 20000 22468 USD (PRU 3.10)
21/11/2011 -3634 -4323 USD (PRU 3.53)
22/11/2011 -16366 - 19249 USD
30/11/2011 24000 25754 USD (PRU 2.68)
01/12/2011 -24000 -27763 USD
06/12/2011 18000 23650 USD (PRU 3.34)
06/12/2011 -18000 -24049 USD
09/12/2011 3300 3931 USD (PRU 11.13)
09/12/2011 -3300 -3956 USD

Total 0 titres à 36082 USD

J'ai placé pas mal d'ordres d'achats sur PEIX ce 05/12/2011, tous des multiples de 300 et à chaque fois, quand on s'approchait de trop, je l'ai fait sauter, sauf le dernier qui était à 0.30 et plus un multiple de 300 (20000). Il n'a sauté qu'à 30 secondes avant la cloture.

Le 06/12/2011, j'ai été dormir après avoir acheté quelques titres à 1.31 pour les revendre aussitôt après à 1.34 et j'ai cru un moment que je resterais coincé avec car le cours était descendu à 1.27. C'est encore trop cher, mais le terrain été bien adapté à la PV selon le premarket.

Le 07/12/2011, je n'ai pas trouvé de point d'entrée intéressant (trop cher) mais surtout trop peu de shorting que pour me tenter de prendre un risque. Je n'ai pas envie de rester coincé avec des titres payés trop cher.

Le 08/12/2011, idem que le 07, trop cher...

Le 09/12/2011 j'ai acheté une petite quantité mais je suis resorti au plus vite quand j'ai pris connaissance de la news d'une participation supplémentaire de 7% dans la production actuelle.

Au 05/12/2011, Cosan a terminé à 12.25 et Oxy a terminé à 98.22. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 12.25/13.00 x 98.22/96.00 x 0.22 = 1.07$.

Au 07/12/2011, Cosan a terminé à 12.39 et Oxy a terminé à 96.27. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 12.39/13.00 x 96.27/96.00 x 0.22 = 1.06$.

Et encore 7% en plus (donc finalement de 20% à 34%) :
http://finance.yahoo.com/news/Pacific-Ethanol-Announces-8-0-pz-246980384.html?x=0

Au 09/12/2011, Cosan a terminé à 12.34 et Oxy a terminé à 94.40. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 12.34/13.00 x 94.40/96.00 x 0.22 = 1.03$.

Shorting : 20111205|PEIX|2670402|19644|8706428|Q (31%)
Shorting : 20111206|PEIX|823149|178372|3914121|Q (21%)
Shorting : 20111207|PEIX|881577|0|2743125|Q (32%)
Shorting : 20111208|PEIX|1248327|0|3138632|Q (40%)
Shorting : 20111209|PEIX|3210376|643765|7586521|Q (42%)

Les volumes diminuent (n'implique pas que cela va se poursuivre), mais tant que les volumes diminuent, le cours risque de diminuer aussi. Je constate aussi qu'en fin de séance il n'y a plus trop de shorting et je crois que c'est lié à des volumes encore trop élevés, sans en être sûr (il y a aussi ce que je crains, à savoir la manipulation du cours par les MM's). Par contre, en début de séance, les shorts sont actifs.

Et encore 7% en plus (donc finalement de 20% à 34%) :
http://finance.yahoo.com/news/Pacific-Ethanol-Announces-8-0-pz-246980384.html?x=0

Cela fait deux stakes pour environ 10 millions quand la valeur capitalisée était de l'ordre de 100 millions. Pour moi cela réduit encore la valeur du titre de 10%. Simplement parce que ce sont des investissements dans les productions primaires d'éthanol qui pourront augmenter le production, mais on sait que les bénéfices sont maigres.
Il y a donc un second coéfficient multiplicatif de 0.90 à appliquer. Le problème est bien que s'ils arrivent à revendre cela plus tard, ce serait un autre calcul à faire.



Il y a aussi les millions qu'il ne faut plus payer tous les mois pour rembourser les ex-détenteurs de notes. Et aussi pour 8 millions de nouveaux investisseurs.
Pour les sous épargnés par la suppression de la dette à court terme, il est raisonnable de compter 2 millions/mois par rapport à 100 millions, soit 2% chaque mois depuis le premier décembre - et limité aux échéances des dettes à court terme qui existaient (c'est une estimation).

Voir aussi ici :
http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=8274345
http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=8283219
http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=8285212

C'est plutôt indigeste à lire (surtout les deux derniers).

Au 13/12/2011, Cosan a terminé à 11.52 et Oxy a terminé à 91.68. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.52/13.00 x 91.68/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.02 = 0.86$.

Je ne doute pas que dans les comptes les stakes ne sont pas perdus, mais à terme, cela ne vaut rien (dès que les nouveaux procédés de production seront là).

Je vois trois raisons pour un rebond du titre après qu'il soit passé sous 1$, le tout est de savoir jusqu'où il ira:
- l'ouverture de Madera, même si cela ne rapportera aucun bénéfice,
- les bons résultats du Q4, même si les bénéfices sont lamentables, le volume des affaires peut se maintenir,
- le pétrole qui redevient haussier, mais ce n'est pas le cas pour l'instant.

Au 15/12/2011, Cosan a terminé à 11.68 et Oxy a terminé à 87.52. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.68/13.00 x 87.52/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.02 = 0.83$.

Vendredi 16/12/2011, ils ont essayé de faire remonter le cours >1, sans y arriver malgré deux vagues d'achats. Possible qu'il y ait d'autres tentatives la semaine prochaine.

Shorting :
20111212|PEIX|377825|69824|1420409|Q
20111213|PEIX|525496|0|2923239|Q
20111214|PEIX|409220|0|2477605|Q
20111215|PEIX|1188953|514802|6745794|Q
20111216|PEIX|1050719|222071|2610967|Q

Au 19/12/2011, Cosan a terminé à 11.18 et Oxy a terminé à 87.32. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.18/13.00 x 87.32/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.02 = 0.80$.

Aussi tentant que cela puisse paraître et dans la mesure où cela commence par un shorting demain matin, je n'entrerai pas. Il y a un écart entre la valeur théorique et la valeur du marché et cet écart existe dans les deux sens. Je pense donc pouvoir entrer pour moins cher un peu plus tard encore.

Au 21/12/2011, Cosan a terminé à 11.37 et Oxy a terminé à 93.11. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.37/13.00 x 93.11/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.02 = 0.86$.

Une news peu ordinaire :
http://www.streetinsider.com/Equity+Offerings/Pacific+Ethanol+(PEIX)+Files+12.58M+Common+Shelf+for+Shareholders/7038407.html
http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=8302215

Au 23/12/2011, Cosan a terminé à 11.11 et Oxy a terminé à 94.62. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.11/13.00 x 94.62/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.02 = 0.86$.

Shorting :
20111219|PEIX|458002|0|1377066|Q
20111220|PEIX|743161|0|1746072|Q
20111221|PEIX|233642|0|790117|Q
20111222|PEIX|166364|23170|1511266|Q
20111223|PEIX|165959|19996|785084|Q

Le shorting du mercredi commence à ressembler à la "normale"

Au 27/12/2011, Cosan a terminé à 11.06 et Oxy a terminé à 95.45. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.06/13.00 x 95.45/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.02 = 0.86$.

Le 28 décembre Peix fait une poussée vers 1$ (c'est pour éviter d'avoir l'avis de délisting). Le titre n'y est pas encore mais ce n'est pas fort loin, la pression reste bonne mais après 20 heures les chances sont réduites.
Et pourtant, vers 21h30, 1.15.

Au 29/12/2011, Cosan a terminé à 10.95 et Oxy a terminé à 93.72. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 10.95/13.00 x 93.72/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.02 = 0.84$..

Le mois prochain, 1.02 devient 1.04.

Shorting :
20111227|PEIX|643754|0|1322436|Q
20111228|PEIX|2477673|0|5266077|Q
20111229|PEIX|3973144|0|9244199|Q
20111230|PEIX|419156|0|2138923|Q

Au 03/01/2012, Cosan a terminé à 11.10 et Oxy a terminé à 96.63. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.10/13.00 x 96.63/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 0.89$..

Au 05/01/2012, Cosan a terminé à 11.31 et Oxy a terminé à 96.15. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.31/13.00 x 96.15/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 0.90$..

shorting :
20120103|PEIX|455177|0|1853306|Q
20120104|PEIX|234759|0|950163|Q
20120105|PEIX|1424799|0|3884735|Q
20120106|PEIX|643902|0|2616310|Q

Au 09/01/2012, Cosan a terminé à 11.38 et Oxy a terminé à 96.93. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.38/13.00 x 96.93/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 0.92$..

Au 11/01/2012, Cosan a terminé à 11.75 et Oxy a terminé à 96.58. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.75/13.00 x 96.58/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 0.94$..

Au 13/01/2012, Cosan a terminé à 11.79 et Oxy a terminé à 97.62. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.79/13.00 x 97.62/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 0.96$..

C'est pas fort loin de 1$ pour l'instant. Si je serais à la place de la société, je n'ai pas de mal avec l'idée d'un cours supérieur à la valeur, on peut tous comprendre cela. Comme investisseur, c'est l'inverse qui me tente, lorsque le cours est inférieur à la valeur. Si je regarde le graphique de Cosan sur 3 mois, je n'ai pas l'impression que le cours soit bas (voir ci-dessous) :


Si je regarde le cours de Oxy sur 3 mois, je n'ai pas l'impression non plus que le cours soit bas (voir ci-dessous), encore que ici on peut toujours parier sur une explosion des prix du carburant :


Ces deux valeurs sont assez cycliques vu sur 3 mois et si elles passent par un point bas, la valeur théorique de Peix serait bien plus basse que maintenant. Je reste donc avec l'idée que ce n'est pas l'investissement idéal en ce moment. Cela n'empêche pas de voir des hausses du cours, mais pour ma part, c'est voué à la baisse.

Je pense à 11$ et 90$ et là, la valeur théorique serait de : 0.72 x 7 x 11.00/13.00 x 90.00/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 0.82$. Pour investir sur le titre, je n'oserais donc pas trop rentrer à plus de 0.90$, l'idéal étant 0.70$ (il suffit d'avoir des résultats décevants et on y est).

shorting :
20120109|PEIX|508273|0|1830799|Q
20120110|PEIX|458831|0|1423185|Q
20120111|PEIX|369104|0|1763590|Q
20120112|PEIX|1371934|0|3408280|Q
20120113|PEIX|1931545|2398|5374157|Q

Au 17/01/2012, Cosan a terminé à 11.77 et Oxy a terminé à 99.30. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 11.77/13.00 x 99.30/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 0.97$..

Au 20/01/2012, Cosan a terminé à 12.54 et Oxy a terminé à 100.37. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 12.54/13.00 x 100.37/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 1.05$..

Shorting :
20120117|PEIX|998170|0|3515476|Q
20120118|PEIX|582764|0|1601015|Q
20120119|PEIX|308680|0|1237903|Q
20120120|PEIX|304876|0|1089768|Q

Au 24/01/2012, Cosan a terminé à 12.68 et Oxy a terminé à 100.92. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 12.68/13.00 x 100.92/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 1.06$..

Au 26/01/2012, Cosan a terminé à 12.92 et Oxy a terminé à 100.19. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 12.92/13.00 x 100.19/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 1.08$..

Indépendamment des news, on semble se rapprocher d'un point d'entrée favorable (on n'y est pas encore). Rien vu encore pour les earnings, mais de toute façon Madera n'y sera pas, ça patauge encore et même quand ce sera opérationnel, je rappelle que les gains sont tellement faibles, que cela ne changera pas grand chose, à part les quantités produites.

http://envirothink.wordpress.com/2012/01/10/not-enough-biofuel-for-lufthansa-ends-trials/

Lufthansa arrête avec le biofuel (stock épuisé). Il faut dire que la société s'était orientée vers le biofuel n'ayant pas un impact direct avec la nourriture.

http://finance.yahoo.com/news/US-Ethanol-Companies-Facing-iw-49967533.html?x=0
Je doute très fort qu'à terme PEIX puisse concurrencer Cosan.

Shorting :
20120123|PEIX|1871987|0|5571063|Q
20120124|PEIX|511797|0|2190252|Q
20120125|PEIX|458029|0|1427661|Q
20120126|PEIX|472932|0|1984267|Q
20120127|PEIX|552622|196446|2952312|Q

Au 30/01/2012, Cosan a terminé à 13.02 et Oxy a terminé à 99.62. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 13.02/13.00 x 99.62/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.04 = 1.08$..

Le mois prochain, 1.04 devient 1.06.
Czz et Oxy commencent à décroître.

Au 01/02/2012, Cosan a terminé à 13.43 et Oxy a terminé à 99.30. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 13.43/13.00 x 99.30/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.13$..

Au 03/02/2012, Cosan a terminé à 13.71 et Oxy a terminé à 102.63. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 13.71/13.00 x 102.73/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.19$..

Valero a déjà annoncé les earnings et c'est un record pour 2011. Cela n'a pas propulsé le cours à la hausse. Pour Peix les earnings sont assez tard (28 mars 2012). Pour BIOF c'est prévu pour le 26 mars 2012, ce qui est tard également.

Pour rentrer, j'attendrais patiemment une différence de 30-50% entre le cours et la valeur présumée, sinon c'est une surprise qui peut être au rendez-vous. Cela implique de repasser sous 1$ et à nouveau d'avoir la menace d'un délisting.

Pour sortir (1.25 - 1.50), je conseille une prière.

Shorting :
20120130|PEIX|593185|0|1292437|Q
20120131|PEIX|275925|486|993169|Q
20120201|PEIX|987252|0|2734810|Q
20120202|PEIX|915187|0|2152236|Q
20120203|PEIX|219971|0|918331|Q

Au 09/02/2012, Cosan a terminé à 14.04 et Oxy a terminé à 103.80. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.04/13.00 x 103.80/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.24$..

Au 10/02/2012, Cosan a terminé à 13.99 et Oxy a terminé à 102.70. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 13.99/13.00 x 102.7/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.22$..

Shorting :
20120206|PEIX|253393|0|1135895|Q
20120207|PEIX|289634|0|868062|Q
20120208|PEIX|205306|0|1123492|Q
20120209|PEIX|3274951|0|9322963|Q
20120210|PEIX|1381493|0|3945022|Q

Au 14/02/2012, Cosan a terminé à 14.13 et Oxy a terminé à 104.00. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.13/13.00 x 104.00/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.25$..

http://seekingalpha.com/article/346231-short-term-swing-trades-2-week-report-card-with-deeper-analysis?source=yahoo

Income Statement
Revenue : 793.64M
Revenue Per Share : 41.82
Qtrly Revenue Growth (yoy): 490.00%
Gross Profit : -811.00K
EBITDA : 10.03M
Net Income Avl to Common: -7.97M
Diluted EPS : -0.35
Qtrly Earnings Growth (yoy): N/A
Balance Sheet
Total Cash (mrq): 16.81M
Total Cash Per Share (mrq): 0.20
Total Debt (mrq): 113.25M
Total Debt/Equity (mrq): 95.07
Current Ratio (mrq): 3.27
Book Value Per Share (mrq): 0.56
Cash Flow Statement
Operating Cash Flow : -30.83M
Levered Free Cash Flow : -43.12M

Au 17/02/2012, Cosan a terminé à 14.38 et Oxy a terminé à 103.92. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.38/13.00 x 103.92/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.27$..

Shorting :
20120213|PEIX|643794|0|1584251|Q
20120214|PEIX|1483343|167600|2875226|Q
20120215|PEIX|1124033|0|2654995|Q
20120216|PEIX|1066680|0|2281162|Q
20120217|PEIX|963123|0|2009573|Q

Au 21/02/2012, Cosan a terminé à 14.38 et Oxy a terminé à 104.41. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.38/13.00 x 104.41/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.27$..

Au 23/02/2012, Cosan a terminé à 13.97 et Oxy a terminé à 104.67. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 13.97/13.00 x 104.67/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.24$..

Peix publiera ses résultats le 27/02/2012 après bourse :
http://finance.yahoo.com/news/Pacific-Ethanol-Release-pz-3690885478.html?x=0

Shorting :
20120221|PEIX|655716|0|1661665|Q
20120222|PEIX|651383|0|1299948|Q
20120223|PEIX|296352|0|1101957|Q
20120224|PEIX|6249869|100|13881929|Q

Au 27/02/2012, Cosan a terminé à 14.78 et Oxy a terminé à 104.49. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.78/13.00 x 104.49/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.31$..

Résultats de Peix : http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=8439593

2011 Ethanol average sales price per gallon 2.79$
2010 Ethanol average sales price per gallon 1.96$
2009 Average sales price per gallon 1.80$
2011 Corn cost – CBOT equivalent 6.76$
2010 Corn cost – CBOT equivalent 4.33$
2009 Corn cost per bushel—CBOT equivalent 3.98$

Les données de 2009 ont été repêchées ici :
http://www.otcmarkets.com/edgar/GetFilingHtml?FilingID=7833006

Si on fait le calcul, le ratio Ethanol/Corn (plus c'est grand et plus c'est rentable) sont les suivants :

2009 : 45%
2010 : 45%
2011 : 41%

C'est donc 9% moins rentable que les deux années précédentes et la marge bénéficiaire est plutôt étroite ! Nul doute à mes yeux que cela va replonger sous 1$ !!!

En after-hours Peix fait -23.6% à 23h40 :
http://www.nasdaq.com/symbol/peix/after-hours

En premarket Peix fait -18% à 14h00
http://www.nasdaq.com/symbol/peix/premarket

Au 29/02/2012, Cosan a terminé à 14.87 et Oxy a terminé à 104.37. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.87/13.00 x 104.37/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.06 = 1.32$..

Le mois prochain, 1.06 devient 1.08. Au-delà de 1.10, j'estime que cela n'a plus de sens de faire cette correction et elle restera bloquée à 1.10.

Au 02/03/2012, Cosan a terminé à 14.75 et Oxy a terminé à 104.36. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.75/13.00 x 104.36/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.08 = 1.33$..

Cela continue de descendre, le cours est à 1.14 ce vendredi. Ce n'est pas l'ouverture de Madera qui permettra d'avoir plus de rentabilité (il ne faut pas confondre le volume des affaires avec sa rentabilité) et comme c'est en baisse de 9%, le cours descendra probablement encore plus bas. La rentabilité ne saurait augmenter que si le prix de l'éthanol monte plus vite que celui du maïs. A côté de cela, il y aura toujours l'effet de surprise qui avec certains évènements, peuvent se traduire par des fluctuations du cours. Mais une fois que l'effet de surprise est passé, la réalité est à nouveau au rendez-vous.

Ethanol futures (Avril 2012) = 2.287
http://barchart.com/quotes/futures/ZKJ12
Corn futures (mai 2012) = 6.55
http://barchart.com/quotes/futures/CK12
Le ratio est de 2.287/6.55 = 34.9%

On file dans l'autre sens, on va accentuer les pertes si cela continue. Il y a plusieurs indices pour l'éthanol et au mieux ce serait 2.37 pour l'instant alors. Malgré la baisse du maïs, son prix est toujours très élevé. A noter aussi qu'on achète le maïs avant de pouvoir vendre l'éthanol et également que le maïs est acheté par grosses quantités et stocké avant d'être réellement utilisé. Il y a aussi une phase de fermentation dans le procédé, bref il peut se passer plusieurs mois entre le prix d'achat du maïs et la vente de l'éthanol.

Shorting :
20120227|PEIX|6488113|43400|17267452|Q
20120228|PEIX|4147030|1274473|11557752|Q
20120229|PEIX|2763638|689727|6871986|Q
20120301|PEIX|648435|0|3667082|Q
20120302|PEIX|812555|0|2832862|Q

Au 06/03/2012, Cosan a terminé à 14.05 et Oxy a terminé à 101.03. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.05/13.00 x 101.03/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.08 = 1.23$..

Au 08/03/2012, Cosan a terminé à 14.23 et Oxy a terminé à 100.86. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.23/13.00 x 100.86/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.08 = 1.24$..

Shorting :
20120305|PEIX|741207|0|2592479|Q
20120306|PEIX|893194|0|2917814|Q
20120307|PEIX|858952|0|1853045|Q
20120308|PEIX|355161|0|1239642|Q
20120309|PEIX|360774|0|926400|Q

Au 12/03/2012, Cosan a terminé à 14.10 et Oxy a terminé à 98.44. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.10/13.00 x 98.44/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.08 = 1.20$..

Au 14/03/2012, Cosan a terminé à 14.53 et Oxy a terminé à 98.92. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.53/13.00 x 98.92/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.08 = 1.24$..

Au 16/03/2012, Cosan a terminé à 14.89 et Oxy a terminé à 100.58. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.89/13.00 x 100.58/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.08 = 1.29$..

Shorting :
20120312|PEIX|750973|0|2381735|Q
20120313|PEIX|283167|0|1231460|Q
20120314|PEIX|223592|0|822000|Q
20120315|PEIX|501159|0|1188007|Q
20120316|PEIX|1055915|286|2374138|Q

Le volume des transactions et le shorting semblent revenir à la normale petit à petit. On devrait donc être à même de revoir une plus grande reproductibilité par rapport à ce qui s'est passé avant le "boom". En d'autres termes, cela indique que les shorters auront plus de poids sur le cours et celui-ci devrait pouvoir descendre. C'est mon avis le 14 mars.

Pas encore de réelle baisse du prix du maïs :
http://barchart.com/chart.php?sym=ZCK12&style=technical&p=DO&d=L&x=20&y=6&sd=&ed=&size=M&log=1&t=LINE&v=1&g=1&evnt=1&late=1&o1=&o2=&o3=&sh=100&indicators=&addindicator=&submitted=1&fpage=&txtDate=#jump

Par contre, le prix de l'éthanol commence à monter :
http://barchart.com/chart.php?sym=ZKJ12&style=technical&p=DO&d=L&x=20&y=6&sd=&ed=&size=M&log=1&t=LINE&v=1&g=1&evnt=1&late=1&o1=&o2=&o3=&sh=100&indicators=&addindicator=&submitted=1&fpage=&txtDate=#jump

Faites le calcul : 2.30 / 6.47 = 36% (toujours fort loin du passé rentable). Ce taux est insuffisant pour générer des bénéfices, que la quantité traitée soit faible ou grande. Cela restera donc sur le fil de l'équilibre. Je rappelle qu'il y a une fermentation dans le procédé et qu'il faudrait comparer à la date de l'achat du maïs et +9 mois vour la vente de l'éthanol.
La question revient à ceci pour savoir s'il y aura du bénéfice : Si le prix du maïs est ce qu'il est, peut-on voir l'éthanol augmenter de 10% dans 9 mois ?
Et plutôt que de se poser cette question, il vaudrait mieux produire deux sortes de maïs, l'un pour la consommation et l'autre pour l'éthanol, ou forcer les fermier à ne plus engranger tant de bénéfices. En effet, le procédé était rentable à la base, mais la demande sur le maïs a provoqué la hausse des prix. Cela a déjà été discuté l'an dernier avec les autorité et cela n'a rien donné de concret, à part permettre la hausse de la production globale de quelques pourcents.

A titre informatif, on a le même problème avec les voitures électriques, le prix des matériaux pour les batteries va fortement augmenter et la marge bénéficiaire énergétique va sombrer dans le ridicule !

Les choses se vendent aux prix limite qui permet de faire des gains. C'est ainsi que les robots et automates sont chers car ils permettent de réduire les coûts de production et les prix des PC diminuent car cela devient de moins en moins rentable avec les changements à faire (programmes, interfaces, individus...). Production en Asie aussi, hein.

Au 20/03/2012, Cosan a terminé à 14.65 et Oxy a terminé à 97.96. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.65/13.00 x 97.96/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.08 = 1.24$.

Au 22/03/2012, Cosan a terminé à 14.74 et Oxy a terminé à 95.75. La valeur de PEIX est alors de : 0.72 x 7 x 14.74/13.00 x 95.75/96.00 x 0.22 x 0.90 x 1.08 = 1.22$.

Shorting :
20120319|PEIX|1064346|0|2133643|Q
20120320|PEIX|317541|0|1366102|Q
20120321|PEIX|394093|0|925857|Q
20120322|PEIX|478878|0|1269551|Q
20120323|PEIX|421390|0|907752|Q